来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，天弘基金管理有限公司发布天弘上海金交易型开放式证券投资基金发起式联接基金（以下简称“天弘上海金ETF发起联接基金”）2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年的份额总额增长超10倍，净资产合计增长超13倍，净利润增长近3.7倍，同时管理费率有所下调。这些显著变化反映了基金在过去一年中的强劲发展态势，也为投资者提供了重要的决策参考。
主要财务指标：盈利与规模双增长
本期利润大幅增长
天弘上海金ETF发起联接基金2024年实现净利润16,477,907.46元，相比2023年的3,498,927.95元，增长了370.89%。其中，天弘上海金ETF发起联接A本期利润为4,705,556.19元，天弘上海金ETF发起联接C为11,772,351.27元。这一增长主要得益于投资收益和公允价值变动收益的增加。
| 基金简称 | 2024年本期利润（元） | 2023年本期利润（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 天弘上海金ETF发起联接A | 4,705,556.19 | 929,444.61 | 406.28% |
| 天弘上海金ETF发起联接C | 11,772,351.27 | 2,569,483.34 | 358.15% |
| 天弘上海金ETF发起联接基金 | 16,477,907.46 | 3,498,927.95 | 370.89% |
资产净值显著提升
2024年末，该基金净资产合计为460,429,875.86元，较2023年末的32,751,306.03元，增长了1305.84%。天弘上海金ETF发起联接A期末基金资产净值为82,872,772.65元，天弘上海金ETF发起联接C为377,557,103.21元。资产净值的提升与基金份额的增加以及良好的投资业绩相关。
| 基金简称 | 2024年末资产净值（元） | 2023年末资产净值（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 天弘上海金ETF发起联接A | 82,872,772.65 | 9,880,642.98 | 738.76% |
| 天弘上海金ETF发起联接C | 377,557,103.21 | 22,870,663.05 | 1550.58% |
| 天弘上海金ETF发起联接基金 | 460,429,875.86 | 32,751,306.03 | 1305.84% |
基金净值表现：紧跟业绩比较基准但仍有差距
份额净值增长率与业绩比较基准对比
过去一年，天弘上海金ETF发起联接A份额净值增长率为25.07%，同期业绩比较基准增长率为26.63%，相差 -1.56%；天弘上海金ETF发起联接C份额净值增长率为24.62%，同期业绩比较基准增长率为26.63%，相差 -2.01%。自基金合同生效日起至今，天弘上海金ETF发起联接A份额净值增长率为41.49%，业绩比较基准增长率为55.45%，相差 -13.96%；天弘上海金ETF发起联接C份额净值增长率为40.09%，业绩比较基准增长率为55.45%，相差 -15.36%。虽然基金紧密跟踪业绩比较基准，但仍存在一定差距。
| 阶段 | 天弘上海金ETF发起联接A | 天弘上海金ETF发起联接C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 业绩比较基准增长率③ | ①-③ | 份额净值增长率① | 业绩比较基准增长率③ | ①-③ | |
| 过去一年 | 25.07% | 26.63% | -1.56% | 24.62% | 26.63% | -2.01% |
| 自基金合同生效日起至今 | 41.49% | 55.45% | -13.96% | 40.09% | 55.45% | -15.36% |
跟踪误差分析
期间基金整体运行平稳，日均跟踪偏离和年化跟踪误差主要来自申赎导致的基金仓位相对基准的偏离，以及上海金ETF估值相对基准的偏离，不过均控制在合理范围内。然而，投资者仍需关注这些因素对基金长期表现的潜在影响。
投资策略与业绩表现：紧密跟踪黄金价格
投资策略
本基金在2024年按照基金合同约定将基金资产投资于上海金ETF（代码159830）以及实物黄金，从而力争实现对黄金价格的紧密跟踪。这种投资策略旨在通过对黄金市场的紧密跟踪，为投资者提供与黄金价格相关的投资回报。
业绩表现
截至2024年12月31日，天弘上海金ETF发起联接A基金份额净值为1.4149元，天弘上海金ETF发起联接C基金份额净值为1.4009元。报告期内份额净值增长率天弘上海金ETF发起联接A为25.07%，天弘上海金ETF发起联接C为24.62%。基金通过投资上海金ETF及实物黄金，在一定程度上实现了对黄金价格的跟踪，但与业绩比较基准相比仍有提升空间。
市场展望：黄金投资机遇与挑战并存
展望2025年，在“保持经济稳定增长”的目标下，全年GDP增速有望与2024年持平。各宏观方面，地产、基建、消费、制造业、出口等领域呈现不同态势，整体经济环境存在不确定性。在此背景下，黄金作为避险资产，在全球经济不确定性增加、地缘政治风险上升以及潜在的通胀压力下，仍具有一定投资价值。然而，投资者也需关注黄金价格可能受到美元走势、利率变动等因素的影响。
费用分析：管理费率下调
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为55,582.60元，相比2023年的10,656.58元有所增加。不过，自2024年9月2日起，本基金管理费率由0.50%调整为0.25%。管理费率的下调将降低基金运营成本，对投资者收益产生积极影响。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 管理费率（调整前） | 管理费率（调整后） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 55,582.60 | 0.50%（至2024年9月1日） | 0.25%（自2024年9月2日起） |
| 2023年 | 10,656.58 | 0.50% | - |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为11,116.58元，2023年为2,131.35元。自2024年9月2日起，本基金托管费率由0.10%调整为0.05%。托管费率的降低有助于进一步减少基金费用支出。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 托管费率（调整前） | 托管费率（调整后） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 11,116.58 | 0.10%（至2024年9月1日） | 0.05%（自2024年9月2日起） |
| 2023年 | 2,131.35 | 0.10% | - |
销售服务费
2024年天弘上海金ETF发起联接C当期发生的基金应支付的销售服务费为28,024.89元，2023年为20,023.22元。天弘上海金ETF发起联接A不收取销售服务费。销售服务费的支出主要用于支付销售机构的相关费用，以促进基金的销售和推广。
投资组合分析：集中于基金与贵金属投资
期末基金资产组合
2024年末，基金投资占基金总资产的比例为85.91%，金额为415,741,211.82元，主要投资于天弘上海金交易型开放式证券投资基金；贵金属投资占比4.89%，金额为23,664,384.00元。这种投资组合配置体现了基金紧密跟踪黄金价格的投资目标。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|
| 基金投资 | 415,741,211.82 | 85.91 |
| 贵金属投资 | 23,664,384.00 | 4.89 |
股票与债券投资
本基金本报告期末未持有股票和债券，避免了股票市场和债券市场波动带来的风险，专注于黄金相关投资。
基金份额持有人信息：结构稳定，机构与个人投资者并存
持有人户数及结构
天弘上海金ETF发起联接A期末持有人户数为19,471户，户均持有的基金份额为3,008.15份，机构投资者持有份额占比8.54%，个人投资者占比91.46%；天弘上海金ETF发起联接C期末持有人户数为69,821户，户均持有的基金份额为3,859.99份，机构投资者持有份额占比1.86%，个人投资者占比98.14%。整体来看，基金持有人结构较为稳定，个人投资者占主导地位。
| 份额级别 | 持有人户数(户) | 户均持有的基金份额 | 机构投资者 | 个人投资者 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 持有份额 | 占总份额比例 | 持有份额 | 占总份额比例 | |||
| 天弘上海金ETF发起联接A | 19,471 | 3,008.15 | 5,000,145.86 | 8.54% | 53,571,501.92 | 91.46% |
| 天弘上海金ETF发起联接C | 69,821 | 3,859.99 | 5,000,145.83 | 1.86% | 264,503,707.91 | 98.14% |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有天弘上海金ETF发起联接A的份额总数为979,291.11份，占比1.67%；持有天弘上海金ETF发起联接C的份额总数为551,101.79份，占比0.20%。这显示出基金管理人对自身产品的一定信心。
开放式基金份额变动：份额大幅增加
2024年，天弘上海金ETF发起联接A基金总申购份额为111,996,638.70份，总赎回份额为62,158,956.92份，期末基金份额总额为58,571,647.78份；天弘上海金ETF发起联接C基金总申购份额为1,250,725,742.27份，总赎回份额为1,001,568,385.77份，期末基金份额总额为269,503,853.74份。整体上，基金份额总额从2023年末的29,080,463.24份增长至2024年末的328,075,501.52份，增长了1028.20%，表明投资者对该基金的关注度和认可度显著提高。
| 基金简称 | 本报告期基金总申购份额 | 本报告期基金总赎回份额 | 本报告期期末基金份额总额 | 2023年末基金份额总额 | 变动比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| 天弘上海金ETF发起联接A | 111,996,638.70 | 62,158,956.92 | 58,571,647.78 | 8,733,966.00 | 570.51% |
| 天弘上海金ETF发起联接C | 1,250,725,742.27 | 1,001,568,385.77 | 269,503,853.74 | 20,346,497.24 | 1224.57% |
| 天弘上海金ETF发起联接基金 | 1,362,722,380.97 | 1,063,727,342.69 | 328,075,501.52 | 29,080,463.24 | 1028.20% |
风险提示
尽管天弘上海金ETF发起联接基金在2024年取得了显著的规模增长和良好的业绩表现，但投资者仍需注意以下风险： 1. 市场风险：尽管基金主要投资于黄金相关资产，但黄金价格受全球经济形势、地缘政治、美元走势等多种因素影响，波动较为频繁。例如，若全球经济复苏超预期，黄金作为避险资产的需求可能下降，导致价格下跌，进而影响基金净值。 2.流动性风险：虽然基金管理人采取了一系列措施应对流动性风险，但在极端市场情况下，如大量投资者集中赎回，可能导致基金管理人无法及时变现资产以满足赎回需求，影响投资者资金的及时回笼。 3.单一投资者风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，这可能带来诸如大额赎回引发基金净值大幅波动、极端情况下基金资产规模低于正常运作水平等风险。
综上所述，天弘上海金ETF发起联接基金在2024年展现出强劲的发展势头，份额和净资产规模大幅增长，业绩表现也较为出色。然而，投资者在关注基金过往表现的同时，应充分认识到潜在风险，结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。
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